为什么Terra / Luna 算法稳定币最终走向商业败局？

# ビジネス失敗の回顧メモ：Terra / Luna 算法稳定币

> 为什么Terra / Luna 算法稳定币最终走向商业败局？
> 期間: 公开商业史 | 業界: 金融・FinTech
> ピーク: 市值突破400亿美元，全球前五大公链与第三大稳定币帝国
> 終局: 算法脱锚引发死亡螺旋，400亿美元市值在48小时内彻底归零，创始人被捕引渡

## 概要
Terra / Luna 算法稳定币曾达到「市值突破400亿美元，全球前五大公链与第三大稳定币帝国」。典型旁氏金融飞轮，依靠虚假20%无风险年化收益维持，一旦反噬瞬间灰飞烟灭。最终结果是：算法脱锚引发死亡螺旋，400亿美元市值在48小时内彻底归零，创始人被捕引渡

## コミュニティ投票の主要死因
1. [戦略意思決定] 典型旁氏金融飞轮，依靠虚假20%无风险年化收益维持，一旦反噬瞬间灰飞烟灭。 (60 票)

## 実行可能な教訓
### 红利不是护城河
> 典型旁氏金融飞轮，依靠虚假20%无风险年化收益维持，一旦反噬瞬间灰飞烟灭。

- ✅ 推奨 (DOs):
  - 把阶段性红利转成自己的研发、履约或品牌资产
- ❌ 禁止 (DON'Ts):
  - 不要在基本盘未验证时复制到新城市或新行业

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出典: 良略 · https://www.lianglue.com/c/terraform-labs-luna